11月26日股市必读：甬矽电子（688362）披露最新机构调研信息

发布日期：2024-12-20 10:35    点击次数：184

截至2024年11月26日收盘，甬矽电子(688362)报收于27.5元，下跌4.05%，换手率5.1%，成交量14.2万手，成交额4.05亿元。

当日关注点交易：甬矽电子2024年11月26日主力资金净流出1924.12万元，占总成交额4.75%。调研：公司2024年营收相比去年同期大幅增长，且呈现逐季度增长趋势。调研：公司二期自去年投入使用，产能持续爬坡。调研：公司预计2025年营收整体仍将保持不错的增长态势。调研：公司主要涉及IoT、TV、WIFI等领域的台湾大客户产品。调研：公司二期规划总投资110亿，已公告12亿的再融资计划。调研：公司目前现金流良好，三季报经营活动现金流净额已超12亿元。交易信息汇总

甬矽电子2024-11-26信息汇总交易信息汇总资金流向当日主力资金净流出1924.12万元，占总成交额4.75%；游资资金净流入803.97万元，占总成交额1.98%；散户资金净流入1120.15万元，占总成交额2.76%。

机构调研要点

11月20日特定对象调研,现场参观,电话会议- 公司2024年营收相比去年同期大幅增长，且呈现逐季度增长的趋势。在客户端，公司已成为国内众多SoC类客户的第一供应商，伴随客户一同成长，另外公司在台系客户方面不断推进，持续贡献营收；在产能端，二期自去年投入使用，产能也在持续爬坡过程中。公司前三季度整体毛利率同比升。Q3单季度毛利率环比下滑，主要是前期投入的设备在三季度转固，使得当期折旧增加，营收规模环比增幅低于转固速度，对毛利有一定影响。展望明年，随着新产线的产能的释放和客户端的拓展，公司预计营收整体仍然会保持不错的增长态势，公司希望随着营收的增长，规模效应进一步体现。- 公司坚持服务于中高端客户，聚焦先进封装领域，坚持做有门槛的客户及有门槛的产品。公司目前已经形成以细分领域龙头设计公司为核心的客户群，公司现有以及潜在客户可以分成三类现有的以大陆地区高成长SoC类设计公司为代表的核心客户群，公司作为这些客户的核心供应商，通过不断承接其新产品和提升市场份额，伴随其一同成长；海外特别是是中国台湾地区的头部客户；除此之外，其他海外客户如欧美客户和国内HPC、汽车电子领域的客户群的增长。- 目前主要涉及IoT、TV、WIFI等领域。公司将持续提升自身能力，拓宽与客户的合作领域。- 公司处于高速成长阶段，近两年整体投资规模较大，短期内确实对利润产生一定影响。从财务角度看，随着公司营收规模的增长，规模效应显现，公司毛利率会逐步上升，费用率会下降。公司目前管理费用率和财务费用率较高，主要是因为二期项目人才招募多、贷款规模大，随着经营规模的扩大和融资渠道多元化，后续费用率会持续下降。得益于良好的客户结构和产品结构，公司目前整体毛利率仍然位于行业前列，相信随着产能爬坡和规模效应的逐渐体现，未来利润端也会逐渐体现。- 公司坚持做有门槛的客户和有门槛的产品，坚定看好国内先进封装的未来发展前景，努力打造国内最具竞争力的中高端先进封测企业之一。- 公司先进封装的下游客户群与友商相近，同时，通常而言科技行业在技术路线、设备选型等后发优势特征较为明显。国内先进封装领域的竞争方兴未艾，公司将努力提升自身技术水平，提升自身核心竞争力。- 公司相关核心设备已经全部move in，正处于通线和验证阶段，公司将与相关客户紧密合作，持续推动相关产品线。- 公司的策略是选择最优秀、最成熟的设备，可节省验证时间，目前核心站别的设备仍以进口为主，同时公司高度重视国产替代，导入相关国产设备demo。- 公司暂未涉及HBM，后续是否参与HBM封装取决于公司和潜在客户在商业模式上的契机。- 公司二期规划总投资110亿，重投资的基建部分已基本完成，后续投资主要是先进封装的设备以及厂房装修，公司将根据终端市场的需求变化情况，审慎稳妥控制投资节奏。公司已公告12亿的再融资计划。除此之外，公司的现金流良好，今年三季报的经营活动现金流净额已超12亿元。- 作为一家成长期的公司，公司实际控制权稳定，核心管理团队年龄结构合理，在公司均有持股，可以尽可能减少代理风险。- 公司WB、QFN、SiP等成熟产线的稼动率一直处于相对饱满的状态，二期新投的晶圆级封测产品线包括Bumping、WLP等处于产能爬坡阶段，第四季度稼动率将进一步提升。- 公司将努力完成股权激励所设定的目标。

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